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何以崩盘从黄金GOLD牛市的破灭看大崩溃的原因金讯直播贵金属网

发布时间:2020-07-13 17:55:43 阅读: 来源:按摩床厂家

股票市场今日终于实上海银屑病专科医院现了大逆转,但能否彻底翻盘,重回牛市,还很难述。从历史来看,遭遇这么大的回撤,牛市十之八九是回不来了。

2011年的时候,小编还在某期货公司做黄金(GOLD)(1160.88,1.81,0.16%)研究员,亲眼目睹了黄金(GOLD)10年牛市末期的疯狂和最后的终结。

那个夏天,一部一直继续到今日的肥皂剧——"欧元债务危机"第一季正在热播;美国联邦储备刚尘埃落定QE2,正纠结是否开始QE3,中间夹杂着奥巴马和罗姆尼对于总统宝座的争夺。黄金(GOLD)在各种消息和猜测下疯狂上行,一天波动上百美元根本不在话下,各路预测师纷纷分析黄金(GOLD)很快将破位2000,甚至5000美元。

但这样的疯狂只延续到了9月22日。那天伯南克宣布将进行扭转操作,这也意味着期待已久的QE3泡汤了。黄金(GOLD)遭了一记闷锤,连续几天疯狂跳水,到9月26日的最低点1554美元,几天之内跌去了近四分之一。

此后人们发现,黄金(GOLD)虽然又涨了回来,但它变了,变得对利于多头越来越不敏感了。虽然QE3最终还是来了,黄金(GOLD)也只触底反弹到1800而已。此前一直以利于多头因素示人的欧元债务危机,竟突然变成了利于空头。每当欧债问题恶化的时候,往往导致美元上行而拖累黄金(GOLD),所谓黄金(GOLD)的避险作用,在一夜之间神秘消失了。

再往后,黄金(GOLD)在2013年4月突然跳水,直奔1200。要述当时有什么实质性利于空头的话,还真很难述,有的只是“华尔街大鳄”和“国内大妈”之间的“战争”。

当时传闻已加入“欧猪国家”的塞浦路斯要卖黄金(GOLD)还债,但是很快没有下文。德国要把放在纽约的黄金(GOLD)运回家,也是当时被大家解读的理由之一,但这实在是牵强。当然美国要尘埃落定QE是最靠谱的解释,但最终实施是一直到了2013年下半年才开始。

再往后,黄金(GOLD)不仅对利于多头变得不敏感,对利于空头也不敏感了。过去的一年,美指从80一度涨到100,黄金(GOLD)没有太大反应;希腊又要还不起债,几乎到了退欧的边缘,黄金(GOLD)还是没有太大反应。从牛市,到猴市,到熊市,再到现在,只能算猪市了,躺在地板上,怎么都叫不醒。

几年之后再综述那场泡沫,当时被大家炒作的利于多头,事实上是对于绝大多数市场参与者都无法直接兑现的,买进的唯一理由,就是将来可以以更高的行情卖给比他更看好人。

如果大家都相信资产行情未来一定会上行,那么资产行情里事实上就会“隐含”一份看多期权,作为未来获得确定性收益所付出的代价。当市场情绪越来越亢奋,资产行情越来越高,这份“看多期权”也会变得越来越贵。而当亢奋的情绪因为某种原因发生逆转,资产行情里包含的“看多期权”突然就会变得不值钱了,崩盘也就在所难免。

这就是所谓再售期权理论(resale option),这一思想最早来源于凯恩斯。他在《就业、利息与货币通论》中指出,股票市场买卖与报纸上的选美比赛非常类似,投资者投资时选择的股皮肤病治疗票不是自己最喜欢的股票,而是其他投资者以后都想买的股票。

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