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巴西市场聚焦：雷亚尔走强，削减农产品竞争力

自1999年巴西雷亚尔货币贬值后，巴西农户迎来了连续六年的好年景，但是今年雷亚尔走势出现反转，大大削弱了农产品早先无以伦比的竞争力。大豆种植户面临着2005年新豆收益下降的局面，因为自2004年7月份以来，巴西雷亚尔汇率涨了20%。此外，养殖业的盈利也远远落后于销售增幅。巴西农业部长罗伯特·罗德里格斯表示，我们的竞争能力有限。由于经济指标利好，利率达到最高水平，再加上美元走软，这些因素共同推动巴西雷亚尔对美元的汇率从去年7月份的3.10一路走强至周三的2.57，仅高于近期32个月的低点。汇率波动给大豆和棉花种植户造成的损失尤为沉重，因为他们去年采购了要在今年使用的进口化肥和除草剂。头号农业产区――中西部的土壤相对贫瘠，所以化肥用量是邻国阿根廷的五倍，这样的成本相当高企。约65%的生产资料需要进口。与此同时，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期价约为6.40美元/蒲式耳，令农户的收益低于上年。相比之下，去年4月份CBOT大豆合约价格达7.75美元。赛拉瑞斯公司分析师安德森·戈莫斯称，上述因素将蚕食今年农户的收益。由于雷亚尔汇率剧烈波动，全球大部分国家的出口商都对他们的生意进行了套期保值。但是这种情况在巴西农户中依然很少见，他们说操作成本太高了。所以明年巴西大豆播种面积可能会出现自1998年以来的首次下滑。Agroconsult公司分析师安德列·佩索称，市场曾预期巴西会在今后三年内取代美国，成为全球最大的大豆生产国，但是目前来看，这一预期看来要在五到十年才会实现。巴西雷亚尔在1999年贬值，并持续下滑，提振了巴西农产品的出口竞争力，帮助出口商大幅提高了在全球范围内的销售量。罗德里格斯应该首先承认这是2004年巴西农产品出口增长28%、2003年增长22%的一个关键因素。但是汇率坚挺上扬可能会导致2005年农产品出口减少10%。出口商正想办法以日元和欧元敲定出口合同，以制约雷亚尔汇率上涨带来的影响，但是美元在国际贸易中依然占有绝对优势。巴西牲畜养殖行业曾希望在2005年成为世界最大的出口商，但是雷亚尔走强影响了行业竞争力。巴西牛肉行业协会（Abiec）主席安东尼奥·卡纳尔德里称，我们曾希望提高收益，收回前五年的部分巨额投资，可是目前看来不可能实现。巴西几乎向所有的牛肉进口国都出口了牛肉，但是出口收入只位居第三。价格竞争力下降意味着巴西正象印度一样逐渐失去作为一个传统出口国的地位，后者和巴西一样没有制定动物卫生标准，所以可以在价格上进行竞争。卡纳尔德里称，我们被迫要与对手竞价出口商品，可我们又想改善出口商品的质量，降低出口成本，这样太难了。雷亚尔汇率波动剧烈带来的不利影响也不亚于雷亚尔走强。在过去两个月里，雷亚尔先是涨了7%，而后跌了7%，使得买卖双方在一周内重新谈判合同事宜。雷亚尔剧烈波动令农户和屠宰公司很难计划投资。罗德里格斯说，雷亚尔的理想汇率应当是1美元兑换3.5雷亚尔，不过3.00雷亚尔也很合理。但是市场分析师仍不清楚雷亚尔是否会走软。经济学家说，雷亚尔看来已经失去了上涨动力，近几周稳定在大约2.58雷亚尔。正常情况下，这预示着雷亚尔会反弹至3.00，但是这并不是正常时期。考虑到巴西利率依然偏高，基率目前达到了每年19.25%，美元继续导致巴西雷亚尔剧烈波动。与此同时，绝对收支又为雷亚尔提供了进一步上涨的空间。另一方面，美联储可能会上调利率，此举会吸引诸如巴西等新兴市场的资金。贸易商表示，银行和基金预期今年底雷亚尔将走低至2.80，但是没有人能够确信。

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